一个市值曾高达410亿美元、在海外受到几十万人追捧的数字货币，突然毫无征兆的连续跳崖式暴跌，仅用了几天时间，价格就从接近90美元一枚跌到了如今不足0.00015美元一枚。几百亿的资产瞬间灰飞烟灭，那些在暴跌途中不断All in加仓的人最后全都血本无归。

这样惨烈的崩盘事件可以说在整个金融市场上都十分罕见。此后，Luna不仅以一己之力引发了币圈大地震、造就了百币齐跌的壮观景象，还强势破圈冲上了各国热搜的头版头条引起了广泛关注。

要了解本次危机的来龙去脉，需要知道三个名词意思；Terra、LUNA、UST

一、Terra来自韩国，是全球首个由政府支持的稳定币项目，其使命是构建新的金融基础设施。其商业目标可以归纳为两点：推动Terra公链的繁荣，为开放金融和其他应用提供发展Web3经济的平台；推动其以UST（一种算法稳定币）为代表的稳定币的大规模采用，取代USDT、USDC等中心化稳定币。

二、UST是一种所谓的算法稳定币，稳定币是与法定货币（例如美元）以 1:1 的比例挂钩的加密货币。与LUNA合作，使用一套链上铸币和销毁机制来维持1美元的价格。

三、LUNA是Terra的平台代币；LUNA的目的是吸收UST的波动性。每铸造一个UST，就必须烧掉价值1美元的Luna。Luna通过套利和铸币税机制维持UST对美元的锚定。

问题是，一旦大家开始突然疯狂抛售此前趴着没动的UST换回Luna时，就将会造成UST价格的脱锚，同时市场上的Luna供应量大增导致Luna价格的下降。而当Luna价格持续下跌，市值接近或者小于UST时，大家就开始恐慌并大量卖掉UST。这时候，死亡螺旋就会开始，造成的后果就是Luna和UST全部跌进深渊。